бизнес
Цены на редкоземельные металлы растут, а акции компаний сектора падают: разбор Canaccord
Аналитики Canaccord во главе с Реджем Спенсером разбирают парадокс: при дефиците и росте цен на редкоземельные металлы акции отрасли падают с начала года.
Парадокс рынка редкоземельных металлов: цены растут, а акции компаний сектора с начала года снижаются. С этим вопросом в свежей записке «Rare Earths: Equity disconnect from strong fundamentals» выступила команда Canaccord по критическим минералам во главе с Реджем Спенсером.
Аргументы в пользу роста, по мнению аналитиков, весомые. Китай по-прежнему контролирует поставки редкоземельных металлов, и прошедший саммит Трампа и Си не ослабил этот контроль. Япония, по данным авторов записки, близка к исчерпанию запасов иттрия. Вашингтон ввёл ценовой пол для неодим-празеодима (NdPr) на уровне 110 долларов за килограмм. А западные покупатели тяжёлых редкоземельных металлов платят от пятикратной до 346-кратной цены по сравнению с китайской.
На фоне таких цифр снижение котировок выглядит нелогичным — именно этот разрыв между фундаментальными показателями и поведением акций аналитики называют главным вопросом момента.
Записка вышла в рамках обзора по сырьевым товарам и касается всего сектора критических минералов: от добытчиков до переработчиков. Авторы подчёркивают, что дефицит тяжёлых редкоземельных элементов уже бьёт по конкретным рынкам — пример Японии с иттрием показывает, что речь идёт не о гипотетических рисках, а о текущих ограничениях предложения.
Для инвесторов ситуация складывается непривычно: обычно рост цен на сырьё тянет за собой бумаги производителей. Сейчас, судя по наблюдениям Canaccord, рынок либо закладывает иные сценарии развития, либо не доверяет устойчивости текущих ценовых уровней. Авторы записки лишь констатируют разрыв, не давая готовых выводов о том, куда двинется сектор дальше.
Показательно и то, что даже дипломатические договорённости между Вашингтоном и Пекином пока не изменили расклад: контроль Китая над «редкоземельным краном» сохраняется, а премия западных покупателей к китайским ценам на тяжёлые элементы достигает сотен раз. Это делает вопрос о причинах охлаждения фондового рынка к сектору ещё более острым.